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中國證券監(jiān)督管理委員會、財政部近日公布了新修訂的《證券結(jié)算風險基金管理辦法》。本次修訂主要內(nèi)容包括調(diào)整計收范圍和交納比例，完善風險基金規(guī)模相關規(guī)定，以及優(yōu)化風險基金投資、存放及使用，還增加了風險防范、內(nèi)部管理規(guī)定和追償追責安排。

□ 新政解讀

□ 本報記者 李立娟

為持續(xù)增強證券登記結(jié)算系統(tǒng)風險防范能力，加強對證券結(jié)算風險基金（以下簡稱風險基金）的全流程管理，中國證券監(jiān)督管理委員會會同財政部修訂了《證券結(jié)算風險基金管理辦法》（以下簡稱《管理辦法》）。修訂后的《管理辦法》共17條，自2025年12月8日起施行。

業(yè)內(nèi)人士表示，原《管理辦法》于2000年制定并于2006年修訂，此次修訂《管理辦法》有利于進一步完善風險基金管理制度，適應證券市場發(fā)展和結(jié)算風險防控需要。

營造規(guī)范資本市場生態(tài)

《管理辦法》是規(guī)范風險基金管理和使用，保障證券登記結(jié)算系統(tǒng)安全運行，防范和化解證券市場風險的規(guī)范性文件。

在北京德和衡（上海）律師事務所證券期貨合規(guī)與爭議解決部主任秦輝看來，《管理辦法》總結(jié)了我國證券結(jié)算基金運營經(jīng)驗，時隔19年再次修訂，是我國證券市場高質(zhì)量發(fā)展和金融強國建設過程中的一次重要修訂，體現(xiàn)資本市場監(jiān)管的科學性、有效性，為共同營造規(guī)范、包容、有活力的資本市場生態(tài)奠定制度基礎。

根據(jù)《管理辦法》，風險基金是指用于墊付或者彌補因違約交收、技術(shù)故障、操作失誤、不可抗力造成的證券登記結(jié)算機構(gòu)的損失而設立的專項基金。

該基金的來源，一是按照證券登記結(jié)算機構(gòu)業(yè)務收入、收益的百分之九提??；二是對于證券登記結(jié)算機構(gòu)采用多邊凈額擔保結(jié)算方式的證券交易，結(jié)算參與人按照相關標準逐日交納。

據(jù)了解，《管理辦法》本次修訂主要內(nèi)容包括調(diào)整計收范圍和交納比例，完善風險基金規(guī)模相關規(guī)定，以及優(yōu)化風險基金投資、存放及使用，還增加了風險防范、內(nèi)部管理規(guī)定和追償追責安排。

秦輝認為，一個嚴密的證券結(jié)算資金風險防控體系有利于投資者權(quán)益的全方位保障，結(jié)算參與人降低的資金成本有可能給投資者帶來更多實惠和更多優(yōu)質(zhì)服務，從而最終惠及資本市場的健康發(fā)展。

調(diào)整計收范圍交納比例

在計收范圍上，《管理辦法》將風險基金計收范圍的表述，由列舉式修改為概念式，明確為證券登記結(jié)算機構(gòu)采用多邊凈額擔保結(jié)算方式的證券交易品種（業(yè)務），提升規(guī)則包容性。

同時，根據(jù)品種（業(yè)務）風險程度，對風險基金的交納比例實行差異化調(diào)整。權(quán)益類品種由成交金額的十萬分之三下調(diào)至百萬分之九，固定收益類品種現(xiàn)券交易由十萬分之一下調(diào)至百萬分之三，質(zhì)押式回購業(yè)務交納比例不變。并將證券登記結(jié)算機構(gòu)提取風險基金的比例由按照業(yè)務收入、收益的百分之二十調(diào)整為百分之九。

關于風險基金規(guī)模，《管理辦法》將原設定的三十億元規(guī)模上限調(diào)整為“本基金凈資產(chǎn)總額不少于三十億元”。并增加動態(tài)評估規(guī)模條款，要求證券登記結(jié)算機構(gòu)定期動態(tài)評估論證風險基金所需規(guī)模，并向中國證監(jiān)會和財政部報告。

此外，在優(yōu)化風險基金投資、存放及使用方面，《管理辦法》將風險基金投資范圍在原僅限于銀行存款的基礎上，新增購買關鍵期限國債、中國證監(jiān)會和財政部批準的其他資金運用形式，并要求風險基金在銀行的存款余額不得低于上月末凈資產(chǎn)總額的70%；同時簡化使用程序，落實國務院關于取消行政許可審批事項的安排，將動用風險基金由事前報批改為事后報告。

據(jù)了解，目前風險基金凈資產(chǎn)總額已超過三十億元，對于已交納風險基金滿一年的結(jié)算參與人，不會因本次修訂觸發(fā)新增交納。

增加風險防范制度安排

《管理辦法》增加了風險防范、內(nèi)部管理規(guī)定和追償追責安排。

具體而言，《管理辦法》明確結(jié)算參與人和證券登記結(jié)算機構(gòu)內(nèi)控要求。其中要求結(jié)算參與人制定完善的風險防范制度、內(nèi)部控制制度等，有效防范風險。

如，《管理辦法》明確，證券登記結(jié)算機構(gòu)應當依照有關法律、行政法規(guī)、部門規(guī)章的規(guī)定，建立和完善業(yè)務規(guī)則、內(nèi)部管理制度及結(jié)算參與人管理制度，最大限度地避免風險事故發(fā)生。結(jié)算參與人應當嚴格依照有關法律、行政法規(guī)、部門規(guī)章的規(guī)定，制定完善的風險防范制度、內(nèi)部控制制度、風險應急預案以及投資者適當性管理制度，并建立符合中國證監(jiān)會和證券登記結(jié)算機構(gòu)要求的結(jié)算業(yè)務相關技術(shù)系統(tǒng)、業(yè)務連續(xù)性管理及容災備份機制，有效防范風險。

對于證券登記結(jié)算機構(gòu)，《管理辦法》要求證券登記結(jié)算機構(gòu)制定內(nèi)部管理制度，明確風險基金的計收、管理、使用等事項，并向中國證監(jiān)會和財政部報送年度情況報告。

同時，《管理辦法》補充細化因墊付、彌補違約交收損失以及技術(shù)故障、操作失誤情形下動用風險基金涉及的追償追責等安排。

秦輝認為，《管理辦法》的風險防范制度更加合理，提升了監(jiān)管層級，改變原來“指定其他機構(gòu)負責”的規(guī)定，《管理辦法》確定由證券結(jié)算機構(gòu)自身負責資金的管理和使用，每年定時向中國證監(jiān)會、財政部報送年度情況報告。另外，《管理辦法》合理配置了證券結(jié)算機構(gòu)職權(quán)。允許其動用基金后，事后及時履行報告程序，避免基金使用程序冗長，便于落實及時防范化解風險的立法宗旨。